Tema 3. La inversión.

Semana del 25 al 1 de Diciembre.

Índice:

1. Definición y tipos de inversiones.

2. Liquidez, rentabilidad y riesgo de una inversión.

3. Criterios de análisis y selección de inversiones.

Día 26: 

1. Definición y tipos e inversiones.

En sentido económico, inversión significa la utilización de recursos financieros para adquirir bienes de producción con el objetivo de mantener o aumentar la capacidad productiva de la empresa. Hablamos por tanto de inversiones económicas, reales o productivas.

Podemos distinguir los siguientes tipos de inversiones:

a) Inversiones económicas y financieras. 
Las económicas se refieren a la adquisición de bienes de producción, con el fin de producir otros bienes, mientras que las inversiones financieras suponen una compra de títulos por parte de un inversor con la finalidad de obtener una renta en el futuro (acciones, obligaciones, etc).

Dentro de las inversiones reales podemos distinguir las inversiones de funcionamiento y las inversiones permanentes o estructurales. Las de funcionamiento son las realizadas periódicamente por la empresa con el fin de adquirir los elementos necesarios para el proceso de producción. Las inversiones permanentes suponen la compra de bienes que van a ser utilizados por la empresa durante un periodo largo de tiempo.

b) Otra forma de clasificar es:
· Inversiones de renovación cuya finalidad es sustituir equipos desgastados o estropeados.

· Inversiones de expansión cuya finalidad es aumentar la capacidad productiva de la empresa.

· Inversiones de modernización en el que se sustituyen equipos que funcionan por otros más modernos para reducir costes o mejorar la calidad de los productos.

· Inversiones de carácter social cuyo fin es mejorar las condiciones de trabajo de los empleados, mejorar la sociedad, el medio ambiente, etc.

· Inversiones en I + D + i cuyo objetivo es buscar nuevas técnicas de producción o nuevos productos.

Día 27:

2. Liquidez, rentabilidad y riesgo de una inversión.

Al hora de elegir entre varios proyectos de inversión la empresa debe tener en cuenta estos tres variables.

· La rentabilidad es el rendimiento que se espera obtener de la inversión por cada euro invertido. Suele medirse en tanto por ciento. Cuando hablamos de inversiones financieras de renta fija, la rentabilidad es conocida de antemano. Si el rendimiento depende de la marcha de la empresa, el activo es de renta variable.

· El riesgo en el caso de los activos financieros, depende del plazo de devolución y de las garantías del emisor para hacer frente a la deuda a su vencimiento. Para el resto de inversiones el riesgo nos mide la posibilidad de no recuperar la inversión.

· La liquidez mide la facilidad para convertir ese activo en dinero sin costes significativos.

En general un activo es más rentable cuanto mayor sea su riesgo y menor su liquidez. Las inversiones con menos riesgo y más liquidez son las menos rentables.

Día 28:

3. Criterios de análisis y selección de inversiones.

Criterios estáticos. 

No tienen en cuenta el distinto valor del dinero en el tiempo.

· Pay-back o plazo de recuperación. Calcula el tiempo que tardamos en recuperar el desembolso de la inversión. Para ello vamos sumando los flujos de caja hasta completar el desembolso. Entre varios proyectos elegimos aquel con el que antes se recupera el desembolso inicial. Los inconvenientes son que es estático y que podríamos descartar proyectos más rentables, ya que solo tienen en cuenta los flujos de caja que genera la inversión hasta que es recuperada.

· Flujo neto total por unidad monetaria invertida. Consiste en sumar todos los flujos de caja y compararlo con el desembolso inicial. El inconveniente es que sigue siendo estático y la ventaja es que tiene en cuenta todos los flujos de caja. 

Día 1: 

Criterios dinámicos.

Tienen en cuenta el distinto valor del dinero en el tiempo. 

· VAN o Valor Actual Neto. Calculamos la suma de todos los flujos de caja positivos y negativos actualizados. Actualizar los flujos de caja significa expresar ese dinero en dinero actual, para ello debemos conocer la tasa de actualización o descuento. Dependiendo de esta tasa, el VAN será mayor o menor. Un proyecto de inversión con un VAN negativo nunca se llevará a cabo, elegimos aquel que tenga un VAN mayor porque es el más rentable.

La ventaja es que es dinámico y tiene en cuenta todos los flujos de caja. El inconveniente es que varía en función de la tasa de actualización.

· TIR o tasa interna de rentabilidad. Es la tasa de actualización que hace el VAN 0, es la rentabilidad mínima que exigimos a nuestra inversión. Un proyecto se lleva a cabo siempre que su TIR sea mayor que el tipo de interés en el mercado. Elegimos aquel que tiene un TIR mayor.

Práctica tema 3. La inversión.

Semana del 18 al 24 de Noviembre.

El día 21, perdimos clase por tener una excursión a Madrid.

Día 19:

Criterio del plazo de recuperación o play-back.

Una empresa se plantea llevar a cabo un  proyecto de inversión cuyo desembolso inicial es de 600000€. Lo llevará a cabo siempre que su plazo de recuperación no supere los dos años. Dicho proyecto genera los siguientes cobros y pagos. Calcula el flujo neto de caja.


   Año           1              2             3          4
  Cobros    100000     200000    400000   300000
  Pagos      50000         -           50000    100000

Año 1 ------> 100000-50000=500000

Año 2 ------> 200000-0=200000

Año 3 ------> 400000-50000=350000

Año 4 ------> 300000-100000=200000

El plazo de recuperación es de 3 años, porque alcanza la cantidad del desembolso inicial al tercer año. No se llevaría a cabo el proyecto de inversión ya que dice que debe recuperar el dinero antes de dos años.


Día 20:

Una empresa se plantea realizar dos proyectos de inversión. Explica cual llevará a cabo según el criterio del plazo de recuperación.


               Desembolso inicial     Fcaja1      Fcaja2     Fcaja3
Proyecto A            1000             600         400        100
Proyecto B             800              300         400        100

En el proyecto A el plazo de recuperación es de dos años y en el proyecto B el plazo de recuperación es de 3 años, por lo tanto elegirá el proyecto A.

Día 24: 

Criterio del VAN (Valor Actual Neto)
Criterio con el que calculamos todos los flujos de caja, representados en la tabla por Q1, Q2, etc. Actualizar los flujos de caja, significa expresar ese dinero en dinero actual y para ello debemos conocer la tasa de actualización o descuento.
Un proyecto de inversión con un VAN negativo, nunca se llevará a cabo. Su ventaja es que es dinámico y tiene en cuenta todos los flujos de caja. Su inconveniente es que varía en función de la tasa de actualización.

Práctica tema 2.

Semana del 11 al 17 de Noviembre.

Día 12:

53. Un leasing financiero es:

a) Un crédito que funciona como una cuenta corriente.

b) Un arrendamiento financiero con opción a compra.

c) La entrega a una empresa de deudas de clientes para que le adelante el cobro y lo gestione.

54. Las amortizaciones producidas por el desgaste activo de la empresa:

a) No tiene efectos contables.

b) No repercuten en la cuenta de pérdidas y ganancias.

c) Se contabilizan en el activo de la empresa con signo negativo.

55. El capital social es una fuente de financiación:

a) Propia e interna.

b) Ajena y a largo plazo.

c) Propia y externa.

56. ¿Qué se entiende por financiación ajena?

a) Es la proporcionada por el empresario.

b) Es la que proporcionan los clientes.

c) Es la proporcionada por los bancos y demás acreedores.

57. ¿Qué es el factoring?

a) Cesión de derechos de cobro sobre los clientes a otra empresa.

b) Es uno de los factores de la producción.

c) Es el conjunto de facturas que tiene que cobrar una empresa.

58. ¿Cómo se denomina la forma de financiación empresarial que consiste en la cesión de todos los derechos de crédito sobre los clientes a otra empresa?

a) Vending.

b) Factoring.

c) Renting.

59. El descuento comercial representa un instrumento financiero a través del cual:

a) Un banco adelanta el importe de una letra firmada por un cliente de la empresa con vencimiento de futuro, descontando una comisión.

b) Un banco adelanta el importe de una factura y a cambio se descuenta una comisión por el riesgo asumido.

c) Un banco adelanta el importe de una factura a cambio de una participación en el beneficio de la empresa.

60. ¿Qué es un activo financiero?

a) Un trabajador de la banca.

b) Un bien inmobiliario como los edificios o terrenos.

c) Un documento emitido por entidades que necesitan financiación y que representa una deuda o un derecho de propiedad.

Día 13: 

61. Una acción se diferencia de una obligación en:

a) La obligación da derecho a voto en la Junta General.

b) La acción es una parte alícuota del capital de la empresa y la obligación es una parte alícuota de una deuda.

c) Ambas son lo mismo.

62. Las reservas:

a) Son aportadas por los socios al igual que el capital social.

b) Son parte de la financiación ajena.

c) Son autofinanciación de la empresa.

63. En las acciones podemos hablar de:

a) Valor nominal y valor teórico.

b) Valor efectivo y valor productivo.

c) Valor nominal y valor neto.

64. El factoring consiste en:

a) Arrendar un factor de producción para el desarrollo del proceso productivo.

b) Ceder los derechos de cobro sobre los clientes a una empresa especializada.

c) Ninguna respuesta es correcta.

65. ¿Qué es el leasing?

a) Un arrendamiento financiero.

b) Un contrato de trabajo.

c) Un contrato con una identidad bancaria para conseguir un préstamo.

66. Las obligaciones son valores:

a) De renta fija.

b) De renta variable.
c) De renta perpetua.

Día 14:

Hoy hemos dado los conceptos básicos que hay que recordar y tener en cuenta a la hora de estudiar el tema al completo. Estos son: 

1. La financiación a largo plazo incluye los préstamos a largo plazo, el proveedor de inmovilizado y el leasing.

2. El leasing se divide en financiero, en el que la empresa leasing compra el bien y se lo arrenda a una empresa, que debe pagar su alquiler durante todo el contrato, no es rescindible; y en operativo, en el que la empresa leasing fabrica el bien y se encarga del mantenimiento y su renovación, es rescindible pero tiene un alto coste.

3. El área financiera incluye la planificación, la decisión de inversión, la obtención de recursos financieros y el control del equilibrio económico.

4. Las acciones son títulos valores en los que está repartido el capital social de una empresa. Se distinguen acciones nominales o al portador.

5. La emisión de acciones es la forma de las grandes empresas de obtener financiación.

6. El capital inicial son los recursos que posee la empresa cuando comienza a funcionar. Se amplía con la emisión de nuevas acciones o por ampliación del capital.

7. El valor nominal es el valor de un título en su momento de emisión.

VN = Capital social / Nº de acciones

VC = Patrimonio Neto / Nº de acciones

8. La cotización en bolsa es el precio que se paga por la acción en bolsa. Varía en función de la oferta y la demanda.

9. La capitalización bursátil es el valor de la empresa en bolsa.

10. El derecho preferente compensa la pérdida de valor de la acción como consecuencia de una ampliación de capital.

11. Una obligación es un título valor que representa una parte alícuota de una deuda contraída por la empresa. El inversor no es parte de la empresa, si no que le presta un dinero con intereses.

12. El tipo de interés es el precio de un préstamo.

13. La prima de emisión es ofrecer una obligación a un precio menor que su valor nominal.

14. La prima de reembolso consiste en que la empresa devuelve una cantidad mayor que su valor nominal.

15. Las obligaciones convertibles son aquellas que pueden pasar a ser acciones.

16. Las obligaciones participativas son las que además de llevar implícitas un interés, suponen participar en los beneficios de la empresa.

17. Las obligaciones indizadas tienen un interés  variable dependiendo del índice de crecimiento de los precios, para compensar la depreciación del dinero.

Día 17:

EXAMEN DEL TEMA 2.

Este ha consistido en:

· 11 PREGUNTAS TIPO TEST (2 puntos).

· DESARROLLO DE LA FINANCIACIÓN AJENA A LARGO PLAZO (3 puntos). 

· DESARROLLO DE LOS TIPOS DE FUENTES DE FINANCIACIÓN (2 puntos).

· DESARROLLO DE LA AUTOFINANCIACIÓN A CORTO PLAZO (3 puntos).

Práctica tema 2.

 Semana del 4 al 10 de Noviembre.

Día 5:

26. Los capitales permanentes de la empresa:

a) Representan el conjunto de capitales propios y de deudas a largo plazo.

b) Representan las deudas a largo plazo.

c) Representan el neto patrimonial.

27. El leasing es una operación de:

a) Arrendamiento financiero.

b) Descuento de efectos.

c) Gestión de cobros.

28. El crédito comercial es una fuente de financiación:

a) Propia y a largo plazo.

b) Ajena y a corto plazo.

c) Ajena y a largo plazo.

29. ¿Qué es un empréstito?

a) Un préstamo bancario.

b) Una fuente de financiación ajena, consistente en la emisión de obligaciones.

c) UN préstamo que hace el empresario a la empresa.

30. La funete de financiación ajenas están constituidas por:

a) Las deudas con terceros a los que tienen que hacer frente la empresa.

b) Las reservas y beneficios no distribuídos.

c) Los derechos de cobro a favor de la empresa.

31. La capitalización bursátil de la acción es:

a) El valor al que se emiten las acciones en el momento de a constitución.

b) El valor al que se compran o venden las acciones en el mercado de valores.

c) El valor teórico de la acción según el balance de la empresa.

32. La emisión de acciones es un método de financiación:

a) Externa  a medio y largo plazo.

b) Externa a corto plazo.

c) Interna.

33. ¿Qué es la bolsa?

a) Es el lugar en donde se subastan los productos ganaderos.

b) Es el lugar donde se contratan los préstamos.

c) Es el lugar donde se compran y venden las acciones.

34. La autofinanciación de mantenimiento está constituida por:

a) Los fondos de amortización y las reservas.

b) Los fondos de amortización y las provisiones.

c) Las reservas.

35. Cuando una obligación cuyo nominal es de 60 euros y se coloca a 55 euros, se dice que la emisión se realizó:

a) A la par.

b) Bajo la par.

c) Sobre la par.

Día 6: 

36. ¿Qué se entiende por la venta de acciones a la par?

a) Que el precio de venta es mayor que el valor nominal.

b) Que el precio de venta es menos que el valor nominal.

c) Que el precio de venta es igual al valor nominal.

37. Constituyen recursos ajenos:

a) Los empréstitos.

b) Los derechos de cobro sobre los clientes.

c) La reserva legal.

38. Al finalizar el contrato en las operaciones de “Leasing”:

a) El arrendatario debe comprar el bien.

b) La sociedad de leasing tiene libertad para vender el bien a quien quiera.

c) El arrendatario tiene la opción de comprar el bien.

39. La autofinanciación de mantenimiento está constituida por:

a) Los fondos de amortización y las reservas.

b) Los fondos de amortización y las provisiones.

c) Las reservas.

40. El factoring consiste en:

a) Arrendar un factor de producción para el desarrollo del proceso productivo.

b) Cesar los derechos de cobro sobre clientes a una empresa especializada.

c) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

41. En la sociedad anónima el capital social está dividido en:

a) Acciones.

b) Obligaciones.

c) Participaciones iguales para cada socio.

42. ¿Qué se entiende por financiación propia?

a) Es la proporcionada por el empresario.

b) Es la que proporcionan los clientes.

c) Es la proporcionada por los bancos.

43. El derecho de suscripción preferente en las ampliaciones de capital:

a) Es intransmisible, solo puede ejercerlo un antiguo accionista, no puede venderse.

b) Se puede realizar compra-venta del mismo.

c) Está prohibido por la legislación vigente.

44. Señala la afirmación correcta:

a) La bolsa es el lugar donde se almacenan los títulos valores de la empresa.

b) La cotización es el título mediante el cual se puede demandar a un cliente por impago.

c) La cotización es el valor al que se compra o vende un título valor en bolsa.

Día 7:

45. Son fuentes de financiación externa a largo plazo para la empresa:

a) Los resultados del ejercicio y las amortizaciones.

b) El capital social y las primas de emisiones de las acciones.

c) Las reservas del ejercicio.

46. El factoring consiste en:

a) La emisión de acciones bajo la par.

b) El arrendamiento con opción de compra.

c) La venta de unos derechos de cobro sobre clientes a otra empresa.

47. Las aportaciones al capital social constituyen una fuente de financiación:

a) Propia.

b) Interna.

c) Mixta.

48. Los aplazamientos de pago concedidos por los proveedores del tráfico comercial son:

a) Autofinanciación de mantenimiento.

b) Financiación ajena.

c) Financiación interna.

49. La autofinanciación de mantenimiento:
 
a) Incluye las reservas, los fondos de amortización y las provisiones.
b) Incluye el capital y las reservas.
c) Incluye todos los fondos de amortización y las provisiones.

50. Las provisiones:

a) Forman parte de la financiación interna de la empresa.

b) Son equivalente a las reservas de la empresa.

c) Constituyen un medio de financiación ajena para la empresa.

51. El factoring:

a) Constituye una fuente de financiación a corto plazo.
b) Constituye una fuente de financiación ajena. 
c) Las dos anteriores son correctas. 

52. La emisión de acciones es un método de financiación:

a) Externa y propia:

b) Externa y ajena.

c) Interna y propia.

Práctica tema 2.

Durante esta semana, del 28 al 3 de Noviembre, nos hemos dedicado a la parte práctica del tema haciendo test preparados para Selectividad. La respuesta correcta será la destacada en color rojo. 
El día 31, tuvimos excursión, no hubo clase.

Día 29:

1. Las fuentes de financiación propias internas hacen referencia a:

a) Las reservas, los remanentes, el resultado del ejercicio y las amortizaciones.

b) Los créditos y préstamos, el descuento comercial y el factoring.

c) El capital social, las subvenciones de capital y primas de emisión.

2. ¿Qué es el contrato de leasing?

a) Una fuente de financiación de elementos inmovilizados.

b) Un contrato de trabajo.

c) Un contrato con una entidad bancaria para conseguir un préstamo.

3. En las acciones emitidas sobre la par:

a) El valor de la emisión coincide con su valor de mercado.

b) El valor de emisión supera el valor teórico.

c) El valor de la emisión supera su valor nominal.

4. Las reservas son recursos financieros:

a) Externos y propios.

b) Internos y ajenos.

c) Internos y propios.

5. En las acciones emitidas a la par:

a) El valor de la emisión coincide con su valor de mercado.

b) El valor de emisión supera el valor teórico.

c) El valor de la emisión supera su valor nominal.

6. El valor de una empresa que cotiza en bolsa puede calcularse mediante:

a) Cotización de las acciones x en el número de acciones.

b) Cotización de las acciones x beneficio por acción.

c) Valor nominal de las acciones x el número de acciones.

7. Llamamos valor contable de una acción:

a) El valor activo de una S.A. menos el neto patrimonial dividido por el número de acciones.

b) Al activo fijo dividido por el número de acciones.

c) Al neto patrimonial dividido por el número de acciones.

8. Son fuentes de financiación interna para la empresa:

a) Las reservas, resultado de ejercicios y amortizaciones.

b) El capital social y las primas de emisión de acciones.

c) Capital social y las reservas del ejercicio.

Día 30:

9. Un fondo de amortización es:

a) Una fuente de financiación externa.

b) El dinero destinado a cancelar créditos.

c) La expresión contable de la depreciación de cierto tipo de activos.

10. Las obligaciones son:

a) Los dividendos pasivos.

b) Las partes alícuotas en las que se divide un empréstito.

c) Las cuotas a pagar de un empréstito.

11. Fuentes de financiación propias son:

a) El capital y las reservas.

b) El capital y el exigible a c/p.

c) El disponible.

12. Una sociedad anónima recurre a la financiación interna cuando:

a) No distribuye a los accionistas los beneficios del ejercicio, que van a parar a las reservas.

b) Obtiene un préstamo  de una entidad bancaria, de manera que la cesión del dinero se produce por tiempo definido.

c) Se aplaza el pago de la deuda contraída con los proveedores comerciales a corto plazo.

13. El leasing representa una operación:

a) De arrendamiento financiero.

b) De crédito bancario.

c) De cesión de derechos de cobro sobre la cartera de clientes de una entidad financiera.

14. El factoring implica la venta de la empresa a un intermediario financiero de:

a) Derechos de cobro para obtener liquidez inmediata a un bajo coste.

b) Derechos de cobro para obtener liquidez inmediata pese a su alto coste.

c) Derechos de cobro a cambio de una participación el en capital social de la empresa.

15. Las acciones se pueden emitir:

a) A la par, sobre la par y bajo la par.

b) A la par y sobre la par.

c) A la par y bajo la par.

16. Llamamos financiación de mantenimiento a:

a) Las amortizaciones y las provisiones.

b) Las deudas que tiene la empresa con los proveedores de factores productivos.

c) Son créditos bancarios a corto plazo.

Día 3:

17. Las obligaciones son:

a) Valores de renta variable.

b) Valores de renta fija.

c) Valores de renta constante.

18. Se llama prima de emisión de acciones a:

a) La diferencia entre el valor nominal y el valor de conversión.

b) La diferencia entre el precio de reembolso y el valor nominal.

c) La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal.

19. El valor de mercado de una empresa que cotiza en bolsa se obtiene mediante:

a) Cotización de las acciones por el número de acciones que componen el capital.

b) Cotización de las acciones por beneficio de la acción.

c) Valor nominal de las acciones por el número de acciones.

20. Desde el punto de vista financiero, una ampliación de capital es:

a) Una fuente de financiación propia.

b) Una emisión de obligaciones realizadas por la empresa.

c) Una ampliación de las máquinas y equipos productivos propiedad de la empresa.

21. A la diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal de las acciones se denomina:

a) Prima de reembolso.

b) Prima de conversión.

c) Prima de emisión.

22. ¿Qué son los titulos denominados obligaciones?:

a) Las deudas que tiene el empresario.

b) Las obligaciones que tiene el empresario de atender a sus clientes.

c) Cada una de las partes en que se divide el capital de un empréstito.

23. Dentro de la financiación de mantenimiento encontramos:

a) Las amortizaciones.

b) Los preśtamos bancarios a largo plazo.

c) Las deudas que tiene la empresa con los proveedores de factores productivos.

24. El derecho preferente de suscripción de acciones se justifica por:

a) La pérdida de valor que experimentan las acciones tras una ampliación de capital.

b) La necesidad de garantizar el derecho a dividendos de los nuevos socios.

c) La obligación de la sociedad de estructurar las nuevas acciones.

 

25. Un activo financiero es:

a) Un trabajador de la banca o del sector seguro.

b) Un conjunto de bienes inmoviliarios que se pueden vender.

c) Un conjunto de bienes moviliarios que se pueden vender.

Tema 2. La financiación de la empresa.

 Semana del 21 al 27 de Octubre:

Durante esta semana hemos perdido las clases de los días 21, 22 y 23 por motivos de la huelga. 
 

Día 24:

5. Financiación ajena a corto plazo.

Las fuentes de financiación a corto plazo suponen que los recursos ajenos obtenidos deben devolverse en un plazo menor de un año.

A. El crédito comercial de proveedores.

Habitualmente las empresas no pagan al contado las materias primas que le suministran sus proveedores. Este aplazamiento del pago, equivale a la obtención de un crédito concedido a la empresa durante el tiempo que dura el aplazamiento.

Las condiciones están establecidas de antemano por el proveedor y el cliente, no requieren una nueva negociación en cada operación que se produzca. Aunque es una forma de financiación cómoda, tiene un coste implícito, que no se obtiene descuento por pronto pago.

B. Los préstamos y créditos bancarios.

Suelen solicitarse a corto plazo para afrontar problemas de tesorería por desajustes entre los cobros y pagos derivados del ciclo de explotación. Esto sí requiere una negociación previa en cada operación.

En un préstamo, la empresa recibe del banco la cantidad solicitada de forma inmediata, por lo que debe pagar intereses por lo recibido; en un crédito, el banco concede un límite de dinero del que la empresa puede disponer según lo vaya necesitando. Así, la empresa solo paga intereses por las cantidades utilizadas y por el tiempo que emplea cada cantidad, no por el  total del crédito concedido.

C. El descuento comercial o de efectos.

Cuando las empresas necesitan liquidez y poseen derechos de cobro, en lugar de esperar a que llegue su vencimiento, pueden acudir a los bancos para adelantar el dinero a través del descuento de efectos. El banco abonará a la empresa el importe descontando los gastos por su servicio.

D. Financiación a través del factoring.

Consiste en que una empresa especializada, sociedad factoring, se encarga de cobrar los derechos de cobro de otras empresas; de esta manera, una empresa que necesite liquidez, vende las letras antes de su vencimiento para que la sociedad factoring se encargue de cobrarlas. La empresa se libera de posibles impagos, pero tiene un elevado coste, ya que la sociedad cobrará una gran comisión que le cubra ese riesgo y un interés por anticipar los cobros.

Día 27: 
 
6. Financiación ajena a medio y largo plazo.

Las fuentes de financiación a corto plazo suponen que los recursos ajenos obtenidos deben devolverse en un plazo menor de un año.

A. Préstamos.

Las empresas pueden acudir a instituciones financieras para pedir préstamos, que al tratarse de cuantías importantes, suelen formalizarse a largo plazo.

B. Proveedor de inmovilizado.

Las empresas pueden negociar con sus proveedores. Dado el alto coste de los bienes que obtienen, su adquisición exige la realización de fuertes desembolsos, por ello, es habitual que el proveedor de facilidades de pago como el aplazamiento.

C. El contrato de leasing.

Consiste en un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa que se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler, siendo normal que el contrato tenga una opción de compra al finalizar el periodo.  Existen dos modalidades:

· Leasing financiero, en el que la empresa leasing compra el bien al fabricante y se lo alquila a la otra empresa, que queda obligada a pagar durante la vida del contrato sin poder rescindirlo.

· Leasing operativo, en el que la empresa leasing suele ser el fabricante del bien y se encarga de su mantenimiento y renovación si surgen nuevos modelos. El contrato es rescindible por la otra empresa, pero su inconveniente es su elevado coste.

Tema 2: La financiación de la empresa.

Semana del 14 al 20 de Noviembre.

 
Índice:

    1. La función financiera de la empresa.

    2. Las fuentes de financiación.

    3. La constitución y las ampliaciones del capital social.

    4. La financiación interna.

    5. La financiación ajena a corto plazo.

    6. La financiación ajena a medio y largo plazo.


Día 15:

1.  La función financiera de la empresa.

El área financiera abarca la planificación financiera, las decisiones de inversión, la obtención de recursos financieros y el control del equilibrio financiero.

Día 16:

2. Las fuentes de financiación.

Son las diferentes opciones que la empresa tiene a su alcance para conseguir recursos financieros. Pueden agruparse dependiendo de varios criterios:

A. Según la propiedad de los recursos:

· Financiación propia, que incluye el capital aportado por los dsocios y las reservas o beneficios obtenidos.

· Financiación ajena, incluye recursos que deben ser devueltos en un periodo más o menos amplio.

B. Según el tiempo de permanencia:

· Recursos a largo plazo, que tienen un carácter estable y duradero en la empresa.

· Recursos a corto plazo.

C. Según su procedencia:

· Financiación interna.

· Financiación interna.

La combinación de estos recursos que la empresa va eligiendo, constituye su estructura financiera.
 
Día 17:
 
3.  La constitución y las ampliaciones de capital social.

Para obtener financiación, las empresas pueden recurrir a la emisión de acciones, lo que permite reunir grandes capitales a través de los ahorros de muchos pequeños inversores, que se convierten en socios propietarios. Representa un recurso financiero propio que no ha de devolverse.

Una empresa comienza a funcionar con el capital inicial aportado por los socios. Si con el tiempo estos recursos resultan insuficientes, hay que buscar nuevas formas de financiación, como pueden ser nuevas aportaciones de los socios mediante una ampliación de capital con la emisión de nuevas acciones.

El valor de las acciones va evolucionando a lo largo de la vida de la empresa.

· El valor nominal (VN), es el valor otorgado al título en el momento de la emisión.

· El valor teórico (VT), es la parte que le corresponde a cada acción del patrimonio neto de la entidad.

· Valor de mercado, es el precio que se paga en bolsa por la acción. A través de esto, podemos conocer la capitalización bursátil, es decir, el valor de la empresa en bolsa.
 

Día 20:

4. La financiación interna o autofinanciación.

Está constituida por los beneficios no distribuidos que se retienen en la empresa para financiar la ampliación o el mantenimiento de su actividad. Son fondos que la empresa obtiene por sí misma. Se distinguen dos vertientes:

· Autofinanciación de enriquecimiento. Son los beneficios retenidos en forma de reservas.

Entendemos por reservas la parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse para pasar a formar parte de los fondos propios de la empresa, lo que conocemos como patrimonio neto. Según la causa que motiva la retención de beneficios, las reservas pueden ser legales, estatutarias o voluntarias.

· Autofinanciación de mantenimiento. Son los fondos que la empresa destina para ir amortizando sus equipos y poder renovarlos en el futuro.

Entendemos por amortizar un bien a cuantificar su depreciación, reflejar como un coste más la parte que se ha consumido del valor total del bien durante un periodo de tiempo.

Además de esto, también se encarga de las provisiones, que son los fondos que la empresa reserva para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras derivadas de probables indemnizaciones por litigios.

La autofinanciación permite a la empresa una mayor autonomía e independencia financiera, a la vez que mejora su solvencia. Sin embargo, tienen un coste de oportunidad asociado, ya que, como por estos recursos no hay que pagar intereses, pueden usarse en inversiones poco rentables.